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上交所黄金ETF现货合约申赎延长半小时 有望实现转换价格保值平稳

出处:基金频道 作者:孟凡霞 刘宇阳 网编:财经新闻中心 2019-06-10

自上金所发布公告调整黄金ETF市场开放时间以来,6月10日,上交所也发布通知表示,延长黄金ETF现货合约的申赎时间共半个小时。而华安基金、国泰基金旗下黄金ETF也在日前将相应业务时间调整一致。在业内人士看来,延长申赎时间有利于保障投资者的权益,同时,也能保证黄金ETF与现货合约之间的转换更加及时,实现转换价格的保值和平稳。

黄金ETF现货合约申赎延长半小时

6月10日,上交所发布关于修订《上海证券交易所黄金交易型开放式证券投资基金业务指南》(以下简称《指南》)的通知。通知内容显示,因黄金ETF现货合约认购、申购、赎回下午开放时间调整,上交所对《指南》进行了修订,将黄金ETF现货合约下午申赎时间由原来的13:30-15:00调整为13:00-15:00。

事实上,在此之前,6月3日,上金所已发布关于调整黄金ETF市场开放时间的公告表示,为进一步满足黄金ETF市场投资需求,将于6月10日起调整黄金ETF市场开放时间。调整方案为,会员及客户提交黄金ETF账户备案申请时间和提交现货合约认购、申购、赎回申请时间均由每交易日9:30-11:30、13:30-15:00调整为每交易日9:30-11:30、13:00-15:00。

而在相关通知影响下,北京商报记者注意到,日前已有华安易富黄金ETF和国泰黄金ETF发布调整黄金现货合约申赎业务办理时间的公告,公告调整时间与上述一致。

需要注意的是,证监会相关内容显示,黄金ETF的交易时间与股票一样,为周一至周五的9:30-11:30、13:00-15:00。也就是说,此次黄金ETF现货合约申赎时间延长后,将实现交易时间与申赎时间同步。

在中国香港金融衍生品投资研究院院长王红英看来,黄金ETF现货合约申赎时间的延长,主要是因为当前现货黄金价格的波动越来越大,而黄金现货合约和黄金ETF的涨跌停板有所区别。在这个背景下,延长申赎时间有利于保障投资者的权益,即投资者可以有更长的时间和更好的价格进行选择,保证黄金ETF本身的价值。

修改申赎时间助力及时追踪交易价值

就黄金ETF的申赎方式而言,北京商报记者了解到,主要包括现金申赎和黄金现货合约申赎两种方式。

其中,现金申赎要通过申购赎回代理机构(代办券商)与证券交易所办理,办理流程同现有跨境ETF。而黄金现货合约申赎则是通过上金所办理,上金所实时向上交所发送投资者的申赎申请并根据上交所的确认办理黄金现货实盘合约过户, 上交所盘中实时增减投资者黄金ETF可用份额。投资者通过黄金现货合约申购的ETF份额在上交所可以马上卖出,赎回的黄金现货实盘合约可以马上在上金所卖出。

不过,黄金ETF和黄金现货合约的交易也各有不同,王红英解释道,黄金ETF与黄金现货合约交易,两者共同的基础都是现货黄金。具体来看,黄金ETF是一种指数化的黄金合约的买卖,也就是说,是一种基金的交易方式。它的交易机制是只能先买后卖,但可以“T+0”交易,而且涨跌幅度只有±10%。对比之下,现货黄金合约交易的涨跌幅度则为±30%,同时,也可以采用保证金的交易方式。而由于涨跌停板规定的不同,一旦黄金价格波动较大的时候,黄金ETF也可能存在折价的问题。

此外,对于投资者来说,通过黄金现货合约申赎黄金ETF也可能将牵涉到多重费率。主要包括过户费、仓储费及申购/赎回登记结算费等。

值得一提的是,此次黄金ETF申赎时间的延长,也会使得黄金ETF与黄金现货合约之间的交易更加和谐,黄金ETF能更及时地跟踪黄金现货合约的交易价值,保证ETF与现货合约之间的转换能够更加及时,也有助于转换价格的保值和平稳。

国内金价有望短期上涨

着眼当下黄金市场,受近期全球经济不稳定性加大等因素影响,国内和国际黄金价格都呈现出上涨趋势,尤其是国内黄金价格更是创下近几年新高。据同花顺数据显示,截至6月10日收盘,沪金主连Au9999价格报300.85元/克,6月6日更是曾达到303.7元/克,为2013年5月至今的最高点。同期,黄金T+D也时隔6年再破300元/克,截至6月10日收盘,小幅回落至298.69元/克。

王红英表示,黄金价格的大幅上涨,主要跟当前全球债务高企相关,而经济的发展则需要更多的流动性支持。而在历史高位突破之后,黄金价格会有进一步上涨的空间。从目前来说,五分快3面和基本面呈现出双重支撑的格局。

具体来看,近期澳大利亚政府已率先降息,也有部分国家央行表态,若经济出现滞缓现象,则不排除采取进一步降息的动作。同时,美国的经济通过过去十年的发展,也到了一个相对临界的状态,因此,美联储表态也不排除降息的可能。由此,美元指数出现大幅下跌,也就进一步支撑了黄金价格的上涨。同时,印度、中国等部分国家央行也在大量回购和增持黄金现货。

正如王红英所说,据央行公布的最新数据显示,截至5月底,央行黄金储备已达6161万盎司,较4月底的6110万盎司,再次增加51万盎司。而这也是央行自2018年12月起,连续6个月增持黄金储备中数量最多的一次。此前5次分别为32万、38万、32万、36万和48万盎司。

长量基金资深研究员王骅也表示,近期黄金的走高主要受避险情绪影响,一方面随着国际贸易紧张局势持续发酵,市场对于包括美国在内的主要经济体衰退的预期正在进一步加强,美债收益率倒挂的现象正在进一步的加剧,目前市场对于美联储年底降息的预期已经升至95%,美元指数近期出现大幅调整;另一方面,随着市场对于美国经济放缓的忧虑加剧,美元和美国股市会出现更多波动,市场对于黄金的避险需求明显回升。

对于黄金价格的未来走势,王红英表示,未来可预见的两到三年时间之内,黄金的基本面将会由以前的压制转变为宽松的支撑。而以人民币计价的黄金价格,也有望上涨到400元/克至450元/克之间。王骅则认为,金价能否持续上涨还需关注陆续出炉的各国5月宏观数据、美联储动向以及美元指数是否进一步走低。

北京商报记者 孟凡霞 刘宇阳

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